今年首季國內經濟按年增長8.7%，比總體經濟增長4.1%為快，反映出勞動市場相對鞏固
渣打銀行表示，外圍環境持續對出口成長不利，國內經濟將繼續成為大馬經濟增長支柱，而通膨壓力雖緩步攀升仍是國家銀行次要憂慮，但預期國行可能尾隨區域中行收緊利率腳步，在2013年杪國內隔夜政策利率（OPR）可能上調25個基點。
OPR或上調25個基點
該行發表報告指出，近期生產與出口數據顯示，大馬次季經濟增長步伐較今年首季有所加快，而過去幾個月領先指數也些微擴張，突顯來季經濟可能緩步反彈。
“出口增長反彈可能促使我們調高全年4.7%的國內生產總值（GDP）增長目標，預期內需將是經濟增長的最大動力來源。今年首季國內經濟按年增長8.7%，比總體經濟增長4.1%為快，反映出勞動市場相對鞏固。”
該行說，經濟轉型計劃（ETP）將是決定大馬未來數年國內經濟增長趨勢的關鍵，而根據2012年ETP常年報告，大馬已在去年為39項ETP工程取得321億4千萬令吉投資，表現超出政府目標，其中巴生河流域捷運等工程有望持續快速落實。
不過，今年首4個月出口下跌2.7%，情況與2012年第四季的2.3%跌幅相符，反映出電子產品需求低迷，以及原產品價格下跌，相信疲弱出口增長與蓬勃進口增長將導致今年經常賬盈餘收窄，因此渣打銀行下調今年經常賬盈餘佔GDP比重從8%減至4.6%，而2014年目標則從10%調低至7%。
“儘管出口表現可能在來月逐步改善，出口可能持續疲弱乏力，但我們樂觀相信原棕油價在估值遭到低估，以及中國和印度等主要買家季節性需求增加下可能在未來走揚。”
另一方面，今年首4個月進口走揚7.1%，比2012年第四季的0.9%大幅加速，渣打銀行預見進口增長將穩固國內經濟基礎相符，料在消費者、資本和仲介產品需求持續下，進口表現將持續強勁。
全年通膨將攀2.1%
“我們預期今年通膨將緩步攀升，今年首4個月平均通膨增長1.6%，料全年平均將達到2.1%，主要是2012年比較基礎低，以及管製品價格可能在第三季見頂，但房屋、交通和修閒用品等非管製品通膨壓力則可能持續緩和。”
該行維持國行將在今年11月先發制人，上調基準利率25個基點至3.25%水平的預測，因看好今年下半年和明年國內經濟將蓬勃發展。
“我們相信在此之前，縱然外圍環境依舊不明朗，國行仍將維持利率不變，主要與國行認為現有中和立場適當一致，因全球經濟增長動能持續溫和，而通膨壓力依舊低迷。”
對於馬幣前景，渣打銀行對此持“中和”評級，主要是儘管全年經常賬盈餘料收窄，但馬幣在實質有效匯率指數（REER）仍獲得合理估值。
“我們維持大馬債券市場中和評級，因大馬債市獲得大馬政府債券強勁結構性需求支撐，將是區域其中一個最穩定的市場。”
美中貨幣政策衝擊亞洲頂得住
渣打銀行表示，美國量化寬鬆政策收緊，以及中國政府可能祭出的決策動作衝擊，令投資者深深感到憂慮，但相信不會動搖亞洲完好的宏觀經濟基礎。
“區域國家內需指標持續表現良好，加上我們預期美國聯邦儲備局不會在2014年首季前退市，以及中國經濟料不會從7.5%至8%水平進一步惡化，相信中國和美國的貨幣政策走向不會對亞洲經濟帶來太大衝擊。”
不過，儘管內需指標持續向好，亞洲仍難從全球經濟環境中全面脫勾，因此該證券仍下調6個亞洲國家經濟增長目標，僅上修菲律賓2013和2014年經濟增長目標。
“利率政策方面，我們相信大馬、菲律賓和印尼將在今年升息，其餘國家則料在2014年後開始收緊利率。”
（星洲日報／財經）
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